Sur fond de crise bancaire
Il n’est pas rare qu’un événement hors de l’ordinaire vienne soudainement changer la tendance des marchés. Et ces changements abrupts s’accompagnent généralement d’une forte volatilité. Le premier trimestre de 2023 en a été un bel exemple lorsqu’une ruée des déposants sur une banque régionale de Californie, la Silicon Valley Bank (SVB), s’est traduite par un renversement brutal de la tendance à la hausse des rendements des obligations des obligations et par une chute précipitée des cours boursiers durant quelques séances.
L’année s’était pourtant bien amorcée pour nous alors que des positions en portefeuille dans nos stratégies d’arbitrage de titres à revenu fixe produisaient de très bons résultats. Nos autres stratégies évoluaient sensiblement comme prévu, si ce n’est de quelques développements sur des transactions de fusion et acquisition dont nous discuterons plus loin.
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