Quelle année !
Nul doute que la majorité des investisseurs se réjouiront de pouvoir enfin tourner la page sur l’année 2022. On a fait grand cas tout au long de l’année de la chute des marchés boursiers – et avec raison, le S&P 500 ayant terminé la période avec une perte de près de 20 %. Mais on ne peut pas non plus oublier les marchés obligataires ravagés par les hausses de taux survenues au cours de l’année. L’indice obligataire canadien universel, qui comprend plus de 900 différentes obligations et qui avait montré des rendements positifs presque chaque année depuis des décennies, a perdu 11,7 % en 2022. Résultat : pas de refuge pour les investisseurs souhaitant compter sur un portefeuille équilibré ! Les adeptes des portefeuilles s’appuyant sur une répartition d’actifs de 60 % en actions et de 40 % en obligations, soit le portefeuille traditionnel, ont subi des pertes importantes, presque inédites.
Nous venons de traverser un trimestre où notre fonds d’arbitrage a bien rempli l’un de ses rôles primordiaux, soit celui de préserver le capital de nos investisseurs. Au troisième trimestre, toutes les classes d’actifs traditionnelles ont de nouveau affiché un rendement négatif, quoique moins marqué que lors des deux premiers trimestres de l’année. Grâce à la diversité de nos stratégies d’arbitrage non directionnelles, le Fonds d’Arbitrage Améthyste a quant à lui produit un rendement positif intéressant au troisième trimestre.
Cela avait aussi été le cas au premier trimestre. Mais au deuxième trimestre, faut-il le rappeler, l’aveu des banques centrales qu’elles avaient sous-estimé les risques inflationnistes avait entraîné les prix des obligations dans une spirale baissière rarement vue, qui nous avait forcés à inscrire aux livres des pertes importantes. Nous étions alors convaincus de pouvoir les récupérer en bonne partie, compte tenu de la nature même de nos stratégies d’arbitrage. Et ce fut le cas. Une bonne part du terrain a été regagné. Même si l’année 2022 passera probablement à l’histoire pour les pertes qu’auront subies de nombreux investisseurs, nous avons bon espoir qu’elle se conclura par une performance positive pour le fonds. Voici comment s’est déroulé le troisième trimestre, ainsi qu’un avant-goût de ce que pourrait être le dernier trimestre de l’année.
Les marchés s’enfoncent
Les marchés boursiers s’étaient fait bousculer tout au long du premier trimestre. Exception faite de l’indice S&P/TSX à Toronto, qui avait réussi à garder la tête au-dessus de l’eau, tous les indices américains et européens subissaient des pertes importantes. Les marchés eurent beau se redresser de façon intéressante au cours des deux premières semaines de mars, ils se sont ensuite enfoncés davantage, et le deuxième trimestre fut pire encore. Mais à la déroute des bourses allait aussi s’ajouter celle des marchés obligataires.
Quel trimestre !
Il n’est pas fréquent que les marchés d’actions et de titres à revenu fixe subissent tous les deux des pertes, même minimes, durant un trimestre. Mais ce fut le cas au trimestre qui vient de se terminer, et ces pertes ont été importantes. Environ 5 % pour les indices S&P 500 et Dow Jones, et plus de 9 % pour le Nasdaq. La bourse canadienne s’en est toutefois tirée avec un gain appréciable de plus de 3 %, grâce à sa forte pondération dans le secteur des matières premières. Mais elle était l’exception.
Sur les marchés obligataires, ce fut pire encore. Une forte remontée des taux obligataires, qui a culminé au mois de mars, a causé des rendements négatifs de l’ordre de 7 % pour les indices obligataires. Pour les investisseurs prudents, qui détenaient des portefeuilles équilibrés entre les actions et les obligations, les pertes ont été importantes.
Notre site web n'utilise que des cookies essentiels au bon fonctionnement du site. Il n'utilise pas de cookies liés à l'analyse, au suivi des performances, au marketing ou aux médias sociaux. Pour en savoir plus, veuillez consulter notre politique de confidentialité
